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加入SDR后 人民币会怎么走?

http://www.cn03.cn时间:2016-12-29 12:48来源:原创整理

图片来源:视觉中国

中国的人民币国际化进程正在取得重大进展,标志性事件便是人民币于10月1日正式被纳入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)。鉴于人民币国际化也被看作是中国金融体系改革的一个重大组成部分,这也标志中国金融改革取得重大进展。

2016年10月1日,人民币成为自美元、欧元、英镑和日元之后的第五种SDR储备货币。这也意味着人民币将作为SDR的组成货币,可以用于成员国之间的支付清算、借贷和还本付息。

这一历史性决定经由2015年11月30日IMF执行董事会做出。根据决议,人民币在新的SDR货币篮子中的权重将为10.92%,低于美元和欧元,但高于英镑和日元的权重。被纳入SDR货币篮子是对人民币作为国际储备货币重要角色的肯定以及对于中国在货币和金融体系方面改革取得成就的认可。

为确保人民币入篮的平稳过渡,以及方便SDR机制运行,并提升人民币的国际使用率,自去年12月开始,中国继续实施了一系列的改革措施。这也从侧面回应了部分机构认为随着人民币入篮,中国金融改革或将停滞的质疑。较为关键的改革措施包括:推出参考一揽子货币的CFETS人民币汇率指数;进一步向指定境外机构投资者开放银行间债券市场;以及在G20峰会召开前夕推出总额为6.98亿美元以SDR计价的债券(木兰债)等。这些措施强化了中国金融体系改革与开放的国际形象。

然而,对于人民币来说,当前更热门的是关于其前景的讨论。目前,有机构对经济前景并不乐观,主要担忧产能过剩以及国企效率低下。此外,对于中国房地产企业调整政策对于经济的影响,也让机构忧虑中国未来经济前景。

不过,更多的机构认为人民币不会贬值,甚至认为人民币会升值。外资投行麦格里此前发布的报告认为,市场投资者当前单边押注人民币汇率走贬的思路是不理智的。人民币汇率受到短期和长期因素的共同影响,在短期情绪因素释放以后,考虑到经济增长的中长期前景,人民币将会升值。麦格里进一步认为,人民币兑美元或将在2017年底升值至6.4。

中金公司也发布报告称,人民币入篮对中国市场的意义不容小觑,人民币汇率在入篮前后将保持大致稳定;非居民对人民币资产需求有望继续增加;入篮将促进人民币在储备货币之外领域的使用;为入篮而采取的市场化改革措施将影响中国金融格局。

招商证券发布的报告则认为,正式加入SDR将对人民币在全球范围内使用起到积极作用。另外,由于央行为了确保人民币入篮的顺利过渡,将以人民币币值稳定作为近期的首要目标。因此,尽管目前人民币依然处在贬值区间,但招商证券并不认为人民币币值会在短期内显著下跌,预计今年内人民币币值仍将保持相对稳定。

瑞银集团中国首席经济学家汪涛表示,人民币入篮可以在一定程度上支撑人民币汇率,但未来3年至5年内尚不至于对在岸汇率产生显著影响。

真正决定人民币汇率的未来的,是中国经济增长前景。开放的金融体系也将为人民币置入更多的弹性和需求。

国家外汇管理局局长潘功胜日前强调,中国经济仍保持中高速增长、外汇储备充裕、人民币即将纳入特别提款权货币篮子(SDR)以及企业外币债务去杠杆过程接近尾声等有利因素,将支撑人民币汇率在合理均衡水平保持稳定,人民币汇率形成机制将更加透明、市场更可预期、汇率将更具弹性,未来我国跨境资本流动有望保持基本稳定。

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